新能源知识问答（一）

来源：中国基金报

       新能源底层逻由政策驱动变为需求驱动

　　粉丝问：目前新能源板块涨幅较大，市场存在较大的多空分歧，您如何看待这一板块的未来走势？反弹持续性如何？能否短期、中期、长期角度谈谈？

　　王夫伟：新能源经历快速上涨后，从交易的角度看，确实会存在止盈的需求，所以阶段性的出现一些波动，也是正常现象。但是，我们应该把目光聚焦到更为长期的维度，且要以产业发展的视角去理解。

　　其实，新能源与之前的智能手机崛起的路径很相似，现在处于渗透率快速提升的阶段。从一些数据可以发现，比如，电动车的销量在快速、稳步上升，而且增速依然保持，渗透率不断创下新高；储能方面，目前看增速更高，因为该板块正处于爆发期初期，即0-1的阶段；光伏方面，预计到2030年，装机量可能会达到1000g瓦以上。因此，整个赛道，增长势头不减，且具备很强的持续性。

　　另外，还有一个非常重要的因素，就是新能源经历了近几年的爆发式增长，其最核心的底层逻辑已经发生了根本性变化，即从政策驱动转向需求驱动。比如，之前光伏发展成本就比较高，如果政策支持不足，增速就很难维持。这就是非常典型的政策驱动。

　　但是这几年随着技术进步，产业格局，商业模式，市场动因已经发生了较大变化。比如，光伏实现平价，发电成本更低；电动车电池续航里程的问题得以解决等等，之前卡脖子问题得已化解，随之需求被大幅提升，整个板块进入需求驱动的强势发展模式。

　　所以，随着新能源板块在需求驱动的强势底层逻辑的作用下，市场空间被进一步打开，成长性更具生命力。

      粉丝问：您如何看待目前新能源板块的估值水平，是否已经处于高估位置？

　　王夫伟：我们对近期整个板块进行复盘，不难发现，今年4月份，不少核心标的的估值水平在20倍以下，而对应的增速却在40-50%的水平，估值水平明显偏低。回归到现在，市盈率在30-40倍之间，甚至部分标的更高，但相对增速，估值依然是合理的。如果切换到2023年目前还存在较大的估值空间，我坚定地相信这一点。